地区报价
海航:渤海租赁债务爆雷!
发布日期:2022-07-30 15:44    点击次数:58
 

随着海航破产重整工作的推进,海航多项资产有了归属。

海航航空板块归方大集团所有。

海航机场板块归海南国资所有,现已改名海南机场。

翼哥曾经说过,海航集团旗下剩下的资产中最有价值的就是渤海租赁。

渤海租赁是全球第三大飞机租赁商、第二大集装箱租赁商。

渤海租赁是中国最大的上市租赁公司和全球第二大上市租赁公司。

当然还是走的并购扩张的路子。

2015年9月,渤海金控(现更名为渤海租赁)以25.55亿美元的价格收购爱尔兰飞机租赁公司Avolon。

2017年4月,Avolon通过下属全资子公司以103.8亿美元收购CIT Group旗下的商业飞机租赁业务,从而一跃成为全球第三大飞机租赁公司。

一、渤海租赁的业务规模

截至2021年9月末,渤海租赁自有、管理及订单飞机架数达861架;自有、管理的集装箱箱队规模达400万CEU。

渤海租赁服务于全球62个国家149 家航司客户,业务布局在保持全球相对均衡的基础上,相对集中于航空业复苏速度较快的亚太地区,以自有飞机投放数量计算:

亚太地区占比达到49%,

欧洲及非洲地区占比为30%,

美洲地区为21%。

渤海租赁机队平均剩余租期约6.9 年,平均机龄约5.4年,为全球前三大飞机租赁公司中最年轻的。

截至2021年6月30日,渤海租赁飞机机队组合如下:

2021 年上半年,渤海租赁共签订79笔飞机租赁协议(包括新飞机的租赁协议、二次出租协议和租期延长协议),较上年同期增长44%;共交付新飞机16架,二次出租飞机8架,完成飞机销售5架,并签署了12架飞机的出售意向书。

截至2021年6月末,渤海租赁机队整体出租率保持在95%的行业领先水平,计划于2022年内交付的新飞机出租率达100%,计划于2023年内交付的新飞机出租 率达74%。

截至第二季度末, 泌尿外科疾病渤海租赁场(待租赁)飞机架数较2021年第一季度末大幅下降50%,且停场飞机的账面净值仅占总机队价值的1.7%。

应该来说,渤海租赁的表现还是非常不错的。

此外渤海租赁在目前火爆的集装箱领域规模也非常大。

截至2021年6月末,渤海租赁旗下GSCL自有及管理的箱队规模为391万CEU,形成了以干箱、冷藏箱为主,罐箱、特种箱等作为补充的集装箱队,以满足客户的多样化需求。箱队长期租约占比为88.5%,能够有效保障收入的稳定性。

服务于全球782家 集装箱租赁客户,集装箱分布于全球191个港口,在全球范围内拥有23个运营中心。

渤海租赁集装箱租赁业务累计实现营业收入25.02亿元,同比保持稳定;

实现净利润5.60 亿元,同比大幅增长116.15%。

二、渤海租赁业绩大改善

特别是在第三季度,渤海租赁实现了大翻身。

一是随着疫苗的普及和推广,全球航空业正在从疫情影响中缓慢复苏,公司飞机租赁业务逐步恢复稳定。

仅三季度就签订了54笔飞机租赁协议,交付8架新飞机,签署了11 架飞机的出售意向书。

二是国际海运市场的高景气度仍在延续,公司集装箱出租率持续处于历史最高水平,新交付集装箱租金水平、二手集装箱处置价格等较去年同期增长明显,公司集装箱租赁业务净利润较上年同期增长幅度进一步扩大至约130%-140%。

最终,渤海租赁第三季度实现净利润高达11.97亿元。

当然其中包含债务重组收益约 12 亿元,不过即便剔除这12亿收入,渤海租赁业基本处于盈亏平衡的一个状态了。

在这种情况下,2021年1-9月份,渤海租赁营业收入175.1亿元,同比下降23.42%

净利润-1.92亿元,同比大幅减亏30.5亿元。

预计2021年渤海租赁净亏损6.5亿元~13亿元,比2020年净亏损77.04亿元大幅减亏。

三、渤海租赁债券爆雷

2022年3月2日,渤海租赁发布公告称:

受新冠疫情冲击等影响,公司短期流动性紧张,无力全额兑付本期债券本息。

2022 年 2 月 24 日上午 11:00 ,召开了 2019 年度第二期超短期融资券 2022 年第一次持有人会议,渤海租赁申请按期兑付“19 渤海租赁 SCP002”5%本金及全额到期利息,剩余债券本金 展期 270 天,但相关议案未能获得全体持有人通过。

尽管展期议案未能获得全体持有人通过,为全力维护债权人利益,渤海租赁按展期方案于 2022 年 3 月 2 日通过上海清算所向全体债券持有人兑付了“19 渤 海租赁 SCP002”5%本金及全额到期利息。

剩余本金 47,500 万元未能如期兑付。

此次暴雷的债权是渤海租赁于2019 年 12 月 10 日发行了5 亿元的超短融。

发行期限:270 天

利率:3.98%

原到期日/原本金兑付日:2020 年 9 月 8 日

主承销商、存续期管理机构:招商银行

因无力偿还本金,渤海租赁已经申请了两次展期,每次都是270日,到如今已是第三次申请展期了。

难怪债权人有意见。

毕竟本来是270天的超短融的,你硬生生拖成了中期、甚至是长期融资。

要知道中长期债权利率怎么可能只有3.98%这么低。

债权人能干吗?

令人生疑的是不过5亿元,难道渤海租赁如此规模的公司都还不起了吗?

千里之堤毁于蚁穴。

许多债务危机,资金链断裂都是从小事开始蔓延开来。

此次,渤海租赁能否化解此次债权暴雷事件,我们拭目以待!